全民养老造就西方黄金时代全民养老就像是一块人人都想要的大面包，目前只有少数发达国家能够做到养老保险的全民覆盖，美国威斯康星大学学者易富贤22日对《环球时报》记者说，年轻人口是‘面粉' ，养老制度是制作面包的技术‘。
当上游厂商与下游厂商进行生产交接时，会存在信息不对称和各种敲竹杠行为。例子很多：两个人组成合伙制公司、两家公司缔结战略合作关系、作者与出版社签订按销量来核算的版税合同、推销员与厂商之间按销量来核算的佣金合同等等。
上述种种制度设计，都是市场衍生而成，是用以对付阿克罗夫困境、或曰信息不对称现象的。从这个角度看，办公楼的专用装修、广告、品牌，乃至商人之间在饭桌上喝酒买醉，或朋友之间互通隐私，都能在不同程度上起作用。这是说，假如某天皇巨星为生发水作代言，他自己既无须是秃子，也无须懂得医学。因此，政府不必立法，要求这类广告中的明星真的使用其代言的产品，或要求他们替产品做品质鉴定。第四类办法，是卖主替自己担保。
例如，如果牛奶加工厂不相信奶农交送的牛奶质量，前者就可以通过自己养牛来保证牛奶质量。此后，信息不对称就不胫而走，成了经济学的热门概念，而阿克罗夫本人后来也因此获得诺奖。几乎每个月市场都在谈论中国的通胀即将达到顶点、有可能再次放宽政策。
这一问题从未完全解决。目前这次危机爆发并不是最后一次。几乎所有人都告诉我不可能。每当一个泡沫破裂，他们可以通过吹起另一个泡沫来挽救经济，所以他们并不害怕泡沫。
约有四分之一的美国业主的房产价值为负值。随着越来越少的企业与工人愿意从事生产，通胀愈加猖獗。
他们的短期解决办法是通过财政赤字维持这个体系运转。其二，新兴经济体利率提升速度缓慢，慢于通胀上升速度。美联储仍然不愿意相信其政策不论从哪个角度讲都对生产不利。日本正处于严重衰退之中。
似乎全球经济正在同时下滑。2008年金融危机后，各大国政府无一进行充分结构调整以解决泡沫及其破裂背后的结构性因素。希腊将会违约，这一点几乎无庸置疑，拖延下去只会影响金融市场。银行收回的房产越来越多，由于害怕银行抛售所持有的房源，房地产市场不断下滑。
尽管我们可以对泡沫的具体成因有各种各样的解释，但是如果没有宽松的货币政策，泡沫是不可能产生的。因此，随着美国经济进一步下滑，美联储不可能作壁上观，肯定会有所作为。
股票与大宗商品一类的风险资产今年夏天会受到较大压力。美联储的刺激政策将导致油价蹿升，从而抹去股价上涨所带来的所有利益。
但是当市场开始下滑以后，他们又有了新的看法。这种增长持续时间越长，最后的调整就越痛苦。谁能拯救市场？一个月以前我曾在这个专栏提到过第三轮量化宽松的可能性。经济下滑幅度之大，通胀上升之快，都让人惊诧。二战之后，发达国家推行福利国家政策以换取社会安宁。这一轮的最大泡沫出现在政府债券领域。
每个人都会很富有，也不用工作。另外，政客的任期很短，所以非常愿意采用权宜之计将问题踢给下一任。
油价高企、美国房地产市场低迷、欧洲主权债务危机、日本衰退，再加上新兴经济体由于通胀而采取紧缩政策，上述因素都给全球经济造成了下行压力。一旦推出解决方案，明确希腊债券持有人的损失额以及受到影响的欧洲银行的再融资额，金融市场将给这些负面消息定价，然后继续前进。
如果市场恢复，那也是是暂时的。当压制通胀的短期手段被用尽以后，泡沫也就难以支撑下去了，因为资金被吸走了。
过去20年之所以不断出现泡沫，是因为决策者不断用低利率去营救投机客。比如，能源短缺今年可能会非常严重。我认为债券泡沫将会在2012年最后一个季度破裂。今年夏天的经济数据极有可能非常差，令人惊诧。
去年夏天就出现过类似场景。今年的二次探底恐慌来得比2010年要早一些。
下半年日元极有可能大幅贬值。二次探底全球经济正在再次下降。
连续泡沫整整一代决策者都是在一个充斥着各种泡沫的环境中成长起来的。另外，中国经济增长的瓶颈也越来越难以克服了
中国的教训是，以基础货币为稳定汇率的主要手段，牺牲本币的币值稳定，时间稍稍拉长，就看到代价过大。现在要求央行拿基础货币不断购汇，是把另外一项责任——维系人民币对美元的汇率稳定——也加到了央行头上。在这个圈圈里，央行大手购汇，把基础货币源源不断地泵入商业银行系统。美元加速走贬，我们管不了，非要中国央行维系人民币对美元的汇率稳定，结果只能是牺牲人民币的币值稳定，让人民币币值跟着美元一起走贬就是了。
说央行被动发出基础货币，指的就是这回事。通胀起来之时去管制价格，治标都难，不可能治本。
两个货币圈互为表里、相得益彰，练就了惊人庞大的市场流动性。本来央行的责任是维系人民币币值的稳定。
反正纽约、伦敦、法兰克福和巴黎都买不到人民币，弄得要求人民币升值的老外满世界高声嚷嚷——其实他们只要多拿美元买人民币，不断买下去，总可以把人民币买得升值的。人民币呢？基本还是中国的国别货币，人民币币值贬损，倒霉的只是本国全体持币人。 |
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